Макроикономическа картина на 2008 г.

Прогнозирането на макроикономическото развитие е до голяма степен всъщност предричане какво ще каже официалната статистика за икономиката. Съвсем различно е като занимание от прогнозите за цените на конкретни пазари, например жилищата или металите. Това е все пак полезна информация поне за решенията за бюджетната политика. Има някакъв консенсус, че произведеният доход в икономиката се описва с индикаторът „брутен вътрешен продукт”. Традиционно се съобразяваме с това разбиране, като се опитваме да се придържаме към този показател и към негови производни в нашите анализи и прогнози.

Какъв ще е растежът до 2008 г.?

В редовните прогнози на Индъстри Уоч – направени чрез допитване до водещи български макроикономисти – виждаме известно стопяване на оптимизма. В актуализацията тази пролет на прогнозата на растежа на БВП през 2007 г. корекцията е от 6% на 5.8% (виж таблицата в рубриката „Икономически индикатори”).

Възможно е някои икономисти да намират фундаментални причини за това забавяне. Но от есента на миналата година досега не станахме свидетели на сериозни обрати в икономическата политика. По-скоро причината търсим в тенденцията растежът да се забавя след 2004 г. (по данни след последната ревизия за стари години от НСИ).

Прогнозата за 2008 г. е за подобен растеж (5.7%), но трябва да се има предвид, че някои икономисти са посочили като минимален растеж малко над 4%. Интересно е, че очакванията са по-бавен ръст и на инвестициите, и на износа през 2008 г. в сравнение с тази година.

Един зает в неаграрния бизнес ще произвежда 10,000 евро

добавена стойност годишно през 2008 г. Тогава в тази част на икономиката – която изключва бюджетните сфери и земеделието – ще бъдат заето между 2.6 и 2.7 млн. души. Измерена в евро, икономиката ще е надминала вече 30 млрд. по това време.

Номиналните растежи остават важни, въпреки че са пренебрегвани от повечето колеги в анализите. Сравнението на доходи и производителност е много по-директно и следователно по-точно между две икономики, когато става дума за номинални величини. Повечето от цените на индустриалните суровини и материалните стоки са изравнени между икономиките, които търгуват относително свободно помежду си. Следователно реалната производителност и доходи няма особена нужда от корекция за „паритет на покупателната сила”, когато основен индикатор е материалното производство.

Измерен в евро, средният доход на човек от населението расте по-бързо от средния за Европа. Това означава, че измерено в телевизори, автомобили и дограма, българите остават значително по-бедни от средния европеец, но виждат доходите си да растат чувствително по-бързо (дори отколкото показват сметките на база на реалния растеж).

Номиналният растеж на икономиката особено важен при планирането на бюджета (по-важен от реалния растеж). Макро-рамката на българския бюджет трябва да се съобразява с „преразпределение до 40% от номиналния БВП”. Очакваме, че през 2008 г. икономиката ще расте поне с 9% номинално (всяко подценяване на растежа би означавало по-голяма данъчна тежест от официално обявеното.) Това наше консервативно очакване се базира на прогнозите за реалния растеж и прогнозите за

успокояване на инфлацията през следващите две години.

Инфлацията за потребители вече се забави по данни за първите три месеца на годината. Средногодишно до март ИПЦ се увеличи със 6.6%, докато през 2006 г. увеличението беше 7.3%. Успокоение се почувства и в цените на индустриалното производство, които от своя страна следваха укротяването на цените на суровините на международните пазари.

След няколко години на силна инфлация на резервната валута на лева сега предстоят времена, в които цените ще растат по-бавно. Възможно е поевтиняване на някои суровини. Това ще помогне за официалното отчитане на ниска инфлация в България.

Трудът ще поскъпва по-бързо от останалата част на Европа и следователно това ще се изрази в по-бърза инфлация у нас. Очакванията на макроикономистите са за средна инфлация от 5% тази година и 3.9% през 2008 г. Регулираните цени остават по-трудно предвидим фактор (от пазарните). Основно заради тази несигурност икономистите дават диапазон от 1.5 процентни пункта в прогнозите за инфлацията за 2008 г.
[i] Industry Watch е частна независима изследователска компания, базирана в София. Други коментари на стопанската динамика и икономическата политика са достъпни за абонати на www.iwatchbulgaria.com